成在在线免费视频_一级毛片在线_国产午夜亚洲精品不卡 _欧美91视频_久草在现在线_日韩一区二区免费视频_日韩二区三区在线观看_bl在线肉h视频大尺度_亚洲美女黄色片_日韩在线一二三区

【導語】上半年PBT市場價格呈現“漲-跌-漲”趨勢運行，主要由于成本支撐與供應寬松博弈。具體來看，在春節假期、貿易摩擦、產能過剩以及下游需求疲軟等多重因素的共同作用下，PBT市場經歷多次波動，價格重心下移。盡管成本端對市場價格形成了一定支撐，但供需失衡仍是主導市場走勢的關鍵因素。總體來看，上半年PBT市場經歷了從年初的偏強震蕩向后期的持續下行轉變，再到原料上漲對PBT成本支撐增強，PBT價格強勢上行。

上半年國內PBT市場整體窄幅震蕩，價格重心先跌后漲，其走勢與我們在《2024-2025中國PBT市場年度報告》中預測相差不大，主要由于宏觀局勢的不確定性較高，導致PBT價格在一季度因成本支撐增強使得價格上漲，PBT在1月份漲至8400元/噸。但是一季度末至二季度初國際油價下滑，PBT產業鏈原料明顯下滑使得PBT價格下跌，PBT在4月份跌至7700元/噸，造成我們對于高低出現時間的預測出現偏差，整體來看PBT高低價差700元/噸，上半年整體呈現窄幅震蕩的趨勢。截至6月23日，2025年1-6月份PBT華東市場均價為8065.65元/噸 ,較2024年上半年均價下跌10.17%，較2024年下半年均價跌幅2.34%。截止到6月23日國內PBT收于8350元/噸，該價格較年初上漲5.70%。

2025年上半年PBT市場運行的高點出現在一月下旬，價格達到8400元/噸。春節前夕，下游紡絲端及其他下游集中備貨采買結束，市場中低價流通現貨減少，加上成本端PTA和BDO價格重心上移，支撐了PBT市場價格的穩步攀升。隨后，春節期間部分主流企業停工檢修，疊加2月生產周期相較其他月份偏短，市場中低價現貨流通減少，賣家挺價支撐下，PBT價格仍然偏強。但是伴隨著3月華東地區一條6萬噸產線重啟，行業產能運行率較上月有所提升，場內供應略有增加，部分企業交付前期訂單，疊加下游工廠需求陸續恢復但多以剛需采購為主，供需基本面利空市場成交價格，PBT市場價格震蕩走低。隨后受貿易摩擦影響，PTA價格下滑，拖累PBT市場成交價。下游紡絲行業的需求減弱，進一步拖累了PBT價格，PBT價格陰跌至5月中旬。而后進入5月中下旬，地緣局勢緊張加劇，國際原因寬幅上漲，PTA月均價漲幅明顯，且5月BDO市場逐漸挺價，前期工廠庫存消耗，進入6月周期合約商談僵持發貨緩慢，現貨逐漸上推。截至6月28日，華東PBT收于8350元/噸，價格處于上半年價格相對高位。從2020-2025上半年價格來看，PBT價格在2025年整體處于相對低位水平運行。

上半年PBT市場窄幅震蕩，主因是需求端的跟進乏力與成本支撐博弈。

供應充足及需求表現疲軟，PBT市場供需矛盾加劇

進入2025年，伴隨中國PBT產能的持續擴張，供強需弱的格局已經成型。產能方面來看，預計截至6月底，2025年上半年新增產能共計8萬噸，增速在3.88%，產量隨之明顯提升。從產量方面來看，上半年行業產量在產能增長的前提下呈現明顯增長的趨勢，2025年1-6月PBT行業產量達63.27萬噸，同比增長9.35%。從產能運行率方面來看，2024年1-6月份，PBT產能運行率均值在54.88%，較去年同期上漲4.1個百分點。主要原因是春節期間主流裝置集中檢修，2月份產量明顯下滑，但是伴隨著PBT行業虧損幅度的收窄，主流工廠裝置逐步開車，相較去年生產企業集中減產的情況減少，供應相對充足。

需求方面，上半年PBT市場終端需求先強后弱，伴隨PBT及原料BDO價格處于相對低位，下游集中性大批量的囤貨動作較為明晚，一季度末期及二季度開始，PBT下游開工提升為主，主要由于PTA及BDO價格來到歷史低位附近，下游集中性囤貨，對PBT走勢有所支撐，但進入二季度末期，下游采購節奏放緩，同時終端部分領域成品庫存逐步飽和，下游紡絲、光纜領域開工呈下行趨勢，對PBT消耗減弱，PBT需求表現較為疲軟。但是地緣局勢緊張再度加劇，國際油價飆升，PTA寬幅上漲，再度支撐PBT市場行情。上半年PBT國內下游消費量預計在36萬噸，相較于去年同期增長5.56%。

原料先跌后漲，對PBT成本支撐尚在

原料BDO一季度持續下行，二季度企穩后反彈，同時也是導致PBT價格下跌的利空因素之一。而另一原料PTA在社會庫存創新高、貿易摩擦、下游月度消費量創歷史新高的影響下，上半年PTA行情呈現“V”型先跌后漲的走勢，同樣對PBT成本支撐尚在。

2024年上半年國內BDO市場價格先跌后漲, 截至6月15日，2025年華東BDO市場均價為8096.33元/噸，較2024年均價下跌6.72%。一季度市場表現較為疲軟，價格持續震蕩走低。受供應過剩、需求疲軟以及市場心態偏空的共同影響，價格整體呈現震蕩下行趨勢。1月，庫存累積顯著增大，市場對庫存壓力的擔憂升溫。進入2月，盡管部分工廠減少了產量，但需求端未見明顯改善，庫存累積問題仍在持續。3月，庫存消耗速度依舊緩慢，市場對后期去庫存壓力的擔憂進一步加劇，價格仍持續下探。

二季度市場表現為整體底部盤整，季度末反彈。隨工廠持續減產，供應端支撐不斷增強，而需求端表現較為穩定，市場剛需支撐穩定。4月行業虧損壓力下內蒙減產守價，前期庫存逐步消耗，但宏觀情緒偏悲觀壓制需求，市場多空博弈為主。5月BDO前期工廠庫存消耗，進入6月周期合約商談僵持發貨緩慢，現貨逐漸上推。6月BDO裝置小意外頻發，供應恢復不及預期，且工廠挺價意向繼續增強，在線上競拍溢價帶動下，價格整體上推。

2025年上半年，PTA市場先跌后漲，其中下跌行情中跌速較快，4月份原料價格的大幅回落加重了PTA市場的恐跌氣氛。4月份國際原油及PX價格下跌幅度較大，其中，布倫特原油月均價下跌7%，PX CFR中國月均價下跌10%，歷史數據顯示，原油及PX價格與PTA價格的正相關性最高,4月PTA跟跌原料，現貨最低價4155元/噸，逼近4000元/噸整數關口。4月PTA月均價4443元/噸，環比下跌8.31%，是近四年內的月均價低點。其中4月9日現貨價格較4月3日現貨價格下跌687元/噸，跌幅14.19%，市場恐跌氣氛較濃。