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導(dǎo)語(yǔ)：2025年上半年紗管紙市場(chǎng)供需矛盾明顯，呈現(xiàn)供大于求格局。紙廠出貨不暢，價(jià)格下滑為主。市場(chǎng)產(chǎn)能表現(xiàn)平穩(wěn)，產(chǎn)量同比下滑，樣本企業(yè)庫(kù)存天數(shù)同比增加，需求端放量不足。展望下半年紗管紙市場(chǎng)供需矛盾或有所緩和，市場(chǎng)價(jià)格先跌后漲，但預(yù)計(jì)漲幅有限。

市場(chǎng)交投平平，價(jià)格走勢(shì)承壓

2025年上半年，終端需求放量不足，供應(yīng)端表現(xiàn)寬松，紗管紙市場(chǎng)供需矛盾凸顯，市場(chǎng)價(jià)格接連下滑。從上半年價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，大致分為三個(gè)階段：

第一個(gè)階段（1-2月），市場(chǎng)波動(dòng)不大，成交重心基本穩(wěn)定。此階段恰逢春節(jié)假期，節(jié)前紙管廠陸續(xù)停機(jī)放假，紙廠亦存在停機(jī)檢修計(jì)劃，市場(chǎng)供需兩端弱勢(shì)運(yùn)行，紙價(jià)調(diào)整動(dòng)力不足，節(jié)后需求端恢復(fù)較慢，部分紙廠復(fù)工時(shí)間推遲，暫時(shí)穩(wěn)價(jià)觀望市場(chǎng)走勢(shì)。

第二個(gè)階段（3-4月上旬），市場(chǎng)成交重心加速下滑。3月初市場(chǎng)供應(yīng)量基本恢復(fù)，規(guī)模紙廠產(chǎn)線提速改造完成，供應(yīng)量寬松運(yùn)行。同時(shí)，中美貿(mào)易摩擦，需求面表現(xiàn)清淡，市場(chǎng)供需矛盾凸顯，成本面支撐不足，市場(chǎng)缺乏利好支撐，紗管紙價(jià)格下滑明顯。

第三個(gè)階段（4-6月），市場(chǎng)成交重心波幅收窄。經(jīng)過(guò)前期價(jià)格連續(xù)下滑，紗管紙市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)處于歷史低位，紙廠盈利不佳，部分紙廠價(jià)格已接近成本線，紙價(jià)向下調(diào)整空間有限，業(yè)者暫穩(wěn)價(jià)觀望市場(chǎng)走勢(shì)。整體來(lái)看，上半年紗管紙市場(chǎng)受到供需矛盾、關(guān)稅政策以及成本面支撐不足影響，紗管紙價(jià)格跌多漲少，價(jià)格下滑。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，中國(guó)200標(biāo)準(zhǔn)紗管紙市場(chǎng)均價(jià)為2427元/噸，同比下跌10.31%。高點(diǎn)出現(xiàn)在1月上旬的2500元/噸，低點(diǎn)出現(xiàn)在5月中旬的2358元/噸，波幅6.02%。

紗管紙供應(yīng)端表現(xiàn)平穩(wěn)

2025年上半年紗管紙市場(chǎng)產(chǎn)能基本維持穩(wěn)定，上半年新增產(chǎn)能較少，主要分布在華東地區(qū)，涉及產(chǎn)能25萬(wàn)噸。由于市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，華東、華南地區(qū)部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)產(chǎn)或淘汰，涉及產(chǎn)能30萬(wàn)噸，產(chǎn)能整體變化不大。從產(chǎn)能分布來(lái)看，紗管紙產(chǎn)能分布主要集中在華東地區(qū)，其次是華南地區(qū)。其中華東地區(qū)產(chǎn)能占比約占總產(chǎn)能的56%，區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)規(guī)格種類覆蓋較全，紙企供應(yīng)能力較強(qiáng)。這一產(chǎn)能分布基本與國(guó)內(nèi)需求結(jié)構(gòu)相匹配。

2025年上半年，市場(chǎng)走勢(shì)持續(xù)低迷，紙廠開(kāi)工積極性不高，產(chǎn)量同比下滑。1-6月份，紗管紙產(chǎn)量為134.25萬(wàn)噸，同比下滑8.34%。其中，2月產(chǎn)量位于上半年內(nèi)低點(diǎn)，主要原因在于2月恰逢春節(jié)假期，節(jié)前紙廠陸續(xù)停機(jī)檢修，市場(chǎng)逐步休市，節(jié)后生產(chǎn)企業(yè)復(fù)市速度偏慢，部分紙廠開(kāi)工時(shí)間推遲，市場(chǎng)供應(yīng)量恢復(fù)較慢。1-2月，紗管紙市場(chǎng)開(kāi)工負(fù)荷率基本維持在40%左右，為上半年內(nèi)低點(diǎn)。3月份大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)，規(guī)模紙廠技改提速完成，產(chǎn)量基本恢復(fù)，但需求恢復(fù)不及預(yù)期，市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求格局，價(jià)格連續(xù)下滑后，4月部分企業(yè)減產(chǎn)，開(kāi)工負(fù)荷率下滑，同比下滑13.81%。5-6月，市場(chǎng)小幅上漲，產(chǎn)量小幅回升，市場(chǎng)供應(yīng)量表現(xiàn)穩(wěn)定。

需求端釋放不及預(yù)期，供需矛盾加劇

2025年上半年，終端需求放量不及預(yù)期，對(duì)于紗管紙市場(chǎng)形成利空影響。一般來(lái)看，“金三銀四”是終端紡織、化纖行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，但從市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，“旺季不旺，淡季更淡”特征明顯。對(duì)于紗管紙價(jià)格支撐不足。

春節(jié)后，終端市場(chǎng)尚處于恢復(fù)階段，需求放量一般，中美貿(mào)易摩擦，對(duì)紗管紙市場(chǎng)需求影響較為明顯，據(jù)中華人民共和國(guó)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2月份國(guó)內(nèi)紡織品服裝出口同比下降27.06%。3-4月，市場(chǎng)需求與預(yù)期偏差較大，棉紗、農(nóng)膜行業(yè)供應(yīng)恢復(fù)尚可，但下游需求清淡，國(guó)內(nèi)氣溫回升緩慢，春夏裝銷售不暢，棉紗行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率逐步回落。在關(guān)稅再次加征10%背景下，外需表現(xiàn)疲軟，“金三銀四”難以兌現(xiàn)，終端產(chǎn)品出口受阻，紙管廠新單跟進(jìn)有限，向上形成負(fù)反饋，紗管紙市場(chǎng)價(jià)格加速下滑。5月，關(guān)稅政策緩和，對(duì)市場(chǎng)需求產(chǎn)生利好影響，終端市場(chǎng)交投活躍度提升，但多為前期因關(guān)稅政策未能及時(shí)交付的訂單，由于未來(lái)關(guān)稅政策存有較大不確定性，新訂單下達(dá)較為謹(jǐn)慎，終端市場(chǎng)短暫活躍后再次轉(zhuǎn)淡，僅對(duì)紗管紙市場(chǎng)形成階段性支撐。6月，紗管紙終端行業(yè)正值需求淡季，需求釋放有限，紙管廠訂單偏少，采買心態(tài)謹(jǐn)慎，再次對(duì)紗管紙市場(chǎng)形成利空影響。

下半年紗管紙價(jià)格或先跌后漲

從市場(chǎng)需求來(lái)看，下半年終端需求存向好預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，宏觀利好仍然存在，隨著一系列推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的向好政策措施的出臺(tái)和落實(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)改善。7月尚處于紗管紙行業(yè)需求淡季，對(duì)于紗管紙缺乏有力支撐。8月處于紗管紙淡旺季轉(zhuǎn)換期，薄膜行業(yè)需求或提前釋放，開(kāi)工率逐步回升。隨著“金九銀十”到來(lái)，棚膜生產(chǎn)到達(dá)生產(chǎn)旺季，化纖、紡織行業(yè)亦逐步進(jìn)入行業(yè)旺季，終端市場(chǎng)交投活躍度提升。但出口方面，由于關(guān)稅政策尚存不確定性，外需或釋放有限。綜合來(lái)看，下半年紗管紙市場(chǎng)需求緩慢復(fù)蘇，對(duì)于紗管紙市場(chǎng)形成一定利好支撐。

從下半年供應(yīng)端來(lái)看，紗管紙市場(chǎng)供應(yīng)量或同步提升。預(yù)計(jì)下半年規(guī)模紙廠生產(chǎn)穩(wěn)定，中小紙廠靈活生產(chǎn)為主。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，下半年尚存33.5萬(wàn)噸新增產(chǎn)能待投放，其中山東地區(qū)新產(chǎn)能達(dá)16.5萬(wàn)噸，此外三季度前期停機(jī)企業(yè)尚存復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，若計(jì)劃落實(shí)，將進(jìn)一步加劇該地區(qū)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。下半年隨著需求好轉(zhuǎn)，紙廠開(kāi)工積極性或有所提升，產(chǎn)量或同步提升，預(yù)計(jì)2025年下半年紗管紙市場(chǎng)產(chǎn)量為143萬(wàn)噸，較上半年增加5.62%，或仍處于供大于求市場(chǎng)格局。整體來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)端壓力仍存，或限制紙價(jià)上漲幅度。

從成本面來(lái)看，2025年下半年廢黃板紙價(jià)格整體走勢(shì)仍然承壓，價(jià)格走勢(shì)預(yù)計(jì)先漲后降。8-10月價(jià)格趨勢(shì)或呈現(xiàn)反彈。成品紙銷量或季節(jié)性增加，疊加廢黃板紙供應(yīng)偏少的影響，廢黃板紙價(jià)格可能有所上漲。11-12月廢黃板紙價(jià)格或呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，該時(shí)段內(nèi)主要是成品紙需求旺季或提前結(jié)束，廢黃板紙供應(yīng)量較為平穩(wěn)，市場(chǎng)看空心態(tài)或再次升溫，促使價(jià)格下跌。綜合來(lái)看，廢黃板紙對(duì)紗管紙價(jià)格存在階段性支撐。

綜合來(lái)看，下半年終端需求仍存一定支撐，且主要原料廢黃板紙價(jià)格形成底部支撐，紗管紙市場(chǎng)價(jià)格或自8月中下旬起逐步小幅反彈。但受制于供應(yīng)端壓力，紗管紙上漲幅度或有限。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，2025年下半年中國(guó)200標(biāo)準(zhǔn)紗管紙市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間或在2340-2390元/噸。