商品宏觀觀察

每日商品板塊異動

人民幣匯率走勢/美元指數(shù)

商品領(lǐng)域跟蹤

能源：或受柴油帶動，國際油價上漲

截至11月18日，WTI2512合約結(jié)算價60.47美元/桶，漲幅0.93%；Brent2601合約結(jié)算價64.89美元/桶，漲幅1.07%；HH天然氣報收4.37美元/MMBtu，漲幅0.69%；TTF天然氣報收31.694歐元/兆瓦時，漲幅0.88%；據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)動力煤市場價格穩(wěn)中略有上行，部分下游用戶拉運(yùn)積極性有所改善，需求向性價比優(yōu)勢突出的貨源處集中，市場情緒略有改善。18日國際油價再度上行，歐美對俄制裁影響的持續(xù)顯現(xiàn)還是對油價形成支撐，隨著烏克蘭對歐洲某國煉油廠的襲擊，以及此前美國加碼對歐洲某國主要石油公司制裁措施將于11月21日生效的預(yù)期，市場對餾分油供應(yīng)的擔(dān)憂加劇，歐洲柴油價格上漲帶動國際油價上行。整體來看，國際油價并未脫離震蕩區(qū)間，中長期過剩與短期地緣擔(dān)憂博弈，過剩壓力抑制油價表現(xiàn)的同時，不可忽視歐洲地緣、南美地緣等多重地緣風(fēng)險帶來支撐，短期震蕩局勢持續(xù)，中長期偏弱趨勢不改。

化工：丙烯市場短期企穩(wěn)探漲，長期下行壓力仍存

截至11月18日，丙烯山東市場價格環(huán)比上漲40元/噸至5885元/噸，較上周上漲1.56%，較上月下跌5.84%，同比下跌14%。當(dāng)前丙烯市場短期企穩(wěn)探漲，但長期下行壓力仍存。從基本面來看，供應(yīng)端產(chǎn)能擴(kuò)張疊加開工微升，整體供應(yīng)寬松，行業(yè)利潤持續(xù)承壓。截至11月13日當(dāng)周，丙烯行業(yè)開工負(fù)荷環(huán)比提升0.97個百分點至79.57%，疊加近期新增產(chǎn)能投放，市場供應(yīng)整體充裕；利潤端壓力持續(xù)，主流工藝制丙烯均處于虧損狀態(tài)，截11月18日，油制、煤制、甲醇制及PDH制毛利分別為-428元/噸、-675元/噸、-855元/噸和-1043元/噸，或?qū)ρb置穩(wěn)定運(yùn)行構(gòu)成制約。需求端，下游開工提升有限，需求提振不足，但下游對原料丙烯采購積極性保持穩(wěn)定，丙烯需求跟進(jìn)尚可，對價格仍存有一定支撐。截至11月13日當(dāng)周，下游開工負(fù)荷環(huán)比為增0.45個百分點至66.31%，核心下游PP開工負(fù)荷提升0.32個百分點至79.12%，但價格延續(xù)弱勢整理，截至11月18日，PP粉價格較上周下跌46元/噸至6250元/噸。環(huán)氧丙烷開工負(fù)荷下降0.88個百分點至73.59%，丙烯腈開工負(fù)荷提升2個百分點至73%。整體來看，丙烯市場短期受需求支撐企穩(wěn)，但長期供應(yīng)寬松下下行壓力仍存。

熱點簡評

1.【原油】美國至11月14日當(dāng)周API原油庫存 444.8萬桶，前值130萬桶。

2.【關(guān)稅】歐盟18日宣布為保護(hù)其鐵合金產(chǎn)業(yè)，決定對部分進(jìn)口鐵合金實施最終保障措施。根據(jù)歐盟委員會當(dāng)日發(fā)布的公告，最終保障措施為期三年，至2028年11月17日為止，其間歐盟將為“榜上有名”的進(jìn)口鐵合金設(shè)定關(guān)稅配額和最低進(jìn)口價格，一旦相關(guān)產(chǎn)品對歐出口超出關(guān)稅配額且貨價低于最低進(jìn)口價格，歐盟將加征保障措施關(guān)稅。

3.【地緣】就美國總統(tǒng)特朗普日前的相關(guān)言論，墨西哥總統(tǒng)辛鮑姆當(dāng)?shù)貢r間11月18日重申，美國可能對墨西哥販毒集團(tuán)采取的軍事干預(yù)行動“絕不會發(fā)生”。辛鮑姆明確強(qiáng)調(diào)，墨西哥政府已多次明確反對美國軍隊出現(xiàn)在墨西哥領(lǐng)土上，絕不容許美國對墨西哥進(jìn)行任何軍事干預(yù)。

4.【地緣】當(dāng)?shù)貢r間17日，委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅表示，愿意與美國總統(tǒng)特朗普進(jìn)行“面對面”對話，并期待通過外交途徑化解與美國的緊張關(guān)系。馬杜羅稱，任何想與委內(nèi)瑞拉對話的人，都必須面對面交談。他希望阻止特朗普“瘋狂的手”，阻止他讓南美洲“血流成河”。

5.【美國】ADP周度就業(yè)報告：截至11月1日的四周里，私人部門雇主平均每周減少2500個就業(yè)崗位。

政策速遞

1.【消費(fèi)】中國人民銀行北京市分行等12部門印發(fā)《金融支持北京市提振和擴(kuò)大消費(fèi)的實施方案》，加大對汽車特別是新能源汽車消費(fèi)的金融支持力度，合理確定貸款比例、期限和利率，并適當(dāng)減免以舊換新提前結(jié)清貸款的違約金；鼓勵金融機(jī)構(gòu)滿足家電以舊換新、綠色智能家居家裝、電子產(chǎn)品等領(lǐng)域消費(fèi)金融需求。

2.【數(shù)字經(jīng)濟(jì)】工信部辦公廳印發(fā)《高標(biāo)準(zhǔn)數(shù)字園區(qū)建設(shè)指南》，提出到2027年建成約200個高標(biāo)準(zhǔn)數(shù)字園區(qū)，實現(xiàn)園區(qū)規(guī)上工業(yè)企業(yè)數(shù)字化改造全覆蓋；加快推進(jìn)中小企業(yè)關(guān)鍵設(shè)備和業(yè)務(wù)系統(tǒng)上云，推廣“小快輕準(zhǔn)”數(shù)字化產(chǎn)品與服務(wù)。

重要事件/數(shù)據(jù)日歷

11.20：中國至11月20日一年期貸款市場報價利率、美國9月失業(yè)率、美國至11月15日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)、

11.21：歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI初值、美國11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值

11.22：美國至11月21日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)

11.26：美國10月核心PCE物價指數(shù)年率、美國至11月21日當(dāng)周EIA原油庫存