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【導(dǎo)語】2025年11月，供需失衡疊加成本支撐不足，LLDPE價格重心持續(xù)下移。12月新增訂單有限，下游需求進一步消退，業(yè)者心態(tài)偏謹慎，拿貨意愿不足。同時新投產(chǎn)能逐步釋放，加之檢修損失量減少，供應(yīng)壓力進一步增加，現(xiàn)貨價格或?qū)⒊掷m(xù)承壓向下，跌勢難止。預(yù)計2025年12月份LLDPE價格重心持續(xù)下跌。

2025年11月，聚乙烯價格延續(xù)跌勢。以華東市場LLDPE為例，截至2025年11月24日， 11月LLDPE產(chǎn)品均價7086.25元/噸，同比下跌17.87%，環(huán)比下跌1.16%。

2025年11月LLDPE價格下跌核心是供需失衡，疊加成本支撐不足加劇跌勢。2025年11月中國PE檢修損失量預(yù)計41.51萬噸，環(huán)比減少17.63萬噸，降幅29.81%。其中LLDPE檢修損失量預(yù)計環(huán)比下降4.42%，供應(yīng)壓力持續(xù)增加。 10月?lián)犴樖⒋髴c石化，吉林石化等裝置分別在10月中及10月底恢復(fù)開工，因此11月檢修損失量較10月減少，疊加廣西石化新投產(chǎn)能逐步釋放，貨源供應(yīng)量增加。需求端支撐有限，農(nóng)膜秋膜需求淡季，地膜儲備訂單未大規(guī)模啟動，棚膜訂單放緩致農(nóng)膜開工下滑；“雙十一”備貨結(jié)束后，包裝膜等行業(yè)開工率回落，下游開工率僅34%-53%。工廠因后市看空，僅隨用隨采，無投機備貨意向。

除此之外，期貨持續(xù)弱勢拖累現(xiàn)貨，石化與貿(mào)易商多數(shù)降價去庫。再疊加國際油價易跌難漲，油制LLDPE成本支撐減弱，11月LLDPE價格承壓下行。

預(yù)計12月份LLDPE價格持續(xù)走弱，價格重心下移

供應(yīng)面：檢修損失量減少，新投產(chǎn)能釋放，產(chǎn)量持續(xù)增加。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計 預(yù)計2025年12月LLDPE檢修損失量在8.72萬噸，同比下降46.50 %，環(huán)比下降39.65%。 預(yù)計2025年12月LLDPE產(chǎn)量為126.8萬噸，環(huán)比增加2.48%，同比增加24.45%。

2025年12月LLDPE裝置檢修較少。天津石化、中沙石化等企業(yè)線性裝置多在二三季度檢修，12月基本無大規(guī)模檢修計劃；而2024年12月福建聯(lián)合、上海石化LLDPE裝置仍處檢修尾聲，同比看，去年12月檢修損失量偏高，2025年12月檢修損失量同比降幅明顯。2025年12月LLDPE檢修損失量環(huán)比11月降幅亦較大，前期檢修裝置廣州石化12月恢復(fù)，進一步拉低12月檢修損失量。此外，2025年LLDPE步入產(chǎn)能擴張周期，企業(yè)新增產(chǎn)能陸續(xù)投放，廣西石化10月底投產(chǎn)LLDPE，11-12月產(chǎn)量逐步放量，補充LLDPE市場供應(yīng)。而2024年12月LLDPE檢修裝置數(shù)量仍較多，產(chǎn)量受檢修拖累明顯，對比之下，2025年12月LLDPE產(chǎn)量同比增量明顯。

綜合來看，當(dāng)前LLDPE產(chǎn)能絕對值相對較高，12月企業(yè)裝置檢修計劃減少，LLDPE整體開工負荷維持年內(nèi)高位，疊加檢修損失量持續(xù)減少，支撐2025年12月LLDPE產(chǎn)量環(huán)比小幅增加。

需求面：下游需求逐步走弱，開工或有下滑預(yù)期

2025年12月LLDPE下游需求或?qū)⒗^續(xù)走弱。農(nóng)膜需求步入傳統(tǒng)淡季，預(yù)計開工負荷繼續(xù)下降。10月農(nóng)膜處于生產(chǎn)旺季，11月北方棚膜需求逐漸轉(zhuǎn)弱，12月棚膜需求延續(xù)弱勢。西北地區(qū)少量政府地膜招標訂單放量，對市場整體提振作用不足，預(yù)計農(nóng)膜需求面維持偏弱走勢，下游工廠多小單采購為主，暫無大規(guī)模備貨意向；包裝膜需求支撐力度不足，雙十二電商節(jié)以及雙節(jié)或帶動快遞包裝膜、拉伸纏繞膜、氣墊膜等需求階段性改善，但節(jié)日需求增量相對有限。目前包裝膜下游工廠原料庫存維持低位，疊加下游追高意愿不強，預(yù)計12月包裝膜需求環(huán)比仍有下降，以剛需采購為主，對12月LLDPE價格支撐相對有限。

預(yù)計2025年12月LLDPE價格持續(xù)下跌。

預(yù)計2025年12月LLDPE價格呈承壓下跌態(tài)勢，主流運行區(qū)間預(yù)計在6850-6950元/噸。核心邏輯在于供需矛盾：供應(yīng)端，裝置檢修損失量維持低位，疊加廣西石化新產(chǎn)能持續(xù)釋放，LLDPE產(chǎn)量有望穩(wěn)步增加，市場供應(yīng)壓力凸顯；需求端，農(nóng)膜旺季已全面收尾，需求進入季節(jié)性淡季，包裝膜雖受節(jié)日效應(yīng)小幅提振，但訂單同比呈下滑態(tài)勢，整體需求支撐不足。供需矛盾下，預(yù)計12月LLDPE價格承壓下行。仍要關(guān)注不確定性因素，持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲降息政策對市場心態(tài)產(chǎn)生影響。